[摘要] 近日，證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況，天津狗不理集團出現(xiàn)在了此次排隊IPO上市的“隊伍”中。

自去年下半年以來，從門檻“拔高”到個別“勸退”，有關餐飲業(yè)A股IPO收緊的風聲時常在市場上響回蕩，致使企業(yè)噤若寒蟬，來自VC/PE的投融資也日漸蕭索。然而，自半個月前港交所發(fā)文明確餐飲業(yè)上市規(guī)則，再到今次證監(jiān)會披露狗不理等四家業(yè)內龍頭實際正走在深市IPO的審核進程中，或可為餐飲上市“關門論”證偽。

證監(jiān)會日前披露的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況》顯示，截至2012年1月31日，天津狗不理集團、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品四家餐飲和食品制造企業(yè)排隊深交所上市。

值得一提的是，就審核流程看，四家餐飲和食品制造企業(yè)目前已處于初審階段，招商證券、廣州證券、國信證券、中信證券分別為上述四家企業(yè)的保薦機構。

回查目前A股市況，餐飲企業(yè)著實屬稀客，目前僅全聚德、西安飲食和湘鄂情三家上市公司，其中，湘鄂情最后一個登陸資本市場，時間為2009年11月11日。

也正因此“門可羅雀”之景，市場一直猜測餐飲企業(yè)由于行業(yè)特性，監(jiān)管層一直把有“嚴關”。具體而言，有投行人士介紹，餐飲業(yè)目前普遍存在品牌商標不合規(guī)、財務制度不健全、員工社保未繳納等問題，難以符合A股IPO規(guī)則。據(jù)此更有消息稱，證監(jiān)會正在擬定餐飲業(yè)企業(yè)上市新規(guī)，提高年利潤標準和內控標準，在此之前對此行業(yè)的IPO申請“關門”。

查閱證監(jiān)會近年保代培訓記錄可知，監(jiān)管層確曾要求對一些特殊行業(yè)（包括餐飲、美容、健身等）的可上市性進行充分論證——如行業(yè)監(jiān)管體系是否成熟、經營模式是否成熟；行業(yè)有無技術標準或規(guī)范標準；是否引起消費者投訴；募集資金是否有合理用途等方面。

另一方面，1月16日，港交所頒布《香港交易所登載有關從事餐飲業(yè)務的申請人在上市文件中的披露的指引信》，要求擬在港上市的餐飲企業(yè)細化披露七大要求：供貨商、食材來源及其價格、同店銷售額及桌/座流轉率、現(xiàn)金管理、商標、擴充、定價政策、食品安全質量監(jiān)控及投訴。

由此，港交所為餐飲業(yè)上市進一步明確審核規(guī)則，應解讀為“規(guī)范、扶持”之舉；加之前述的狗不理等四公司的A股上市已處初審階段這一信息，更批駁了所謂“關門論”。

但或還有一點值得關注：市場報道，俏江南2011年3月向證監(jiān)會遞交了A股IPO申請，此后一直杳無音訊；而這一次證監(jiān)會披露的信息顯示，2012年1月30日，俏江南的上市申請已被列入終止審核名單。

有投行人士介紹，終止審核存在兩種情況：其一是企業(yè)自行放棄；其二則是由于中止審查時間太長，企業(yè)尚未進行整改，證監(jiān)會直接勸退。

對此，2月2日，有微博出現(xiàn)俏江南董事長張?zhí)m的言論，表示結果已在意料之中，并稱證監(jiān)會早在兩年前就提高了餐飲企業(yè)IPO門檻。截至目前，記者尚未與張?zhí)m取得聯(lián)系，證實上述說法。

最后，以產業(yè)角度而論，餐飲業(yè)確實孕育著巨大的潛在上市企業(yè)群。按照國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)：2011年餐飲業(yè)實現(xiàn)收入20543億元，同比增長率16.9%；限額以上企業(yè)餐飲收入6445億元，同比增長19.7%。